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课程回顾 | 谢获宝教授《财务管理与价值创造》

2023-12-07


2023年11月24-26日，云南新商界邀请到武汉大学经济与管理学院博士研究生导师谢获宝教授，为云南新商界高级管理研修37班学员带来《财务管理与价值创造》三天精彩课程。

  


谢获宝

武汉大学博士、中南财经政法大学博士后，武汉大学经济与管理学院会计系教授、博士生导师。武汉大学最受学生欢迎的十佳教师。

主要研究方向：财务管理、财务分析、企业价值创造和风险管理等。

谢获宝教授在《财务管理与价值创造》课程中指出，财务管理远远不是简单的记账算账，那仅仅是传统会计做的主要事情。财务讨论的问题可以简单归纳为“挣钱（获取价值）、分钱（分享财富）、花钱（资源配置形成价值创造能力）、如何花钱（有效资源配置）”的问题。那么合法挣钱表现为企业和个人的财务能力，对普通人而言，可通过劳动或（和）资本获得财富。劳动更多通过贡献获得财富，资本更多通过承担风险获得财富，劳动和资本作为重要的生产要素都需要有效配置、用心管理。人们需要重视资本所得，但是更要重视劳动在为社会创造物质财富和精神财富中获取物质收益和精神收益，因为劳动的过程是服务社会，服务周围人的过程；是获得认可，是受人尊敬的过程；是实现幸福和得到成长的过程。

谢获宝教授结合中国经济粗放式发展到高质量发展的转型过程，分析通过房地产等相关资本获取大量财富的时代基本结束，未来获取财富的有效路径是创造性工作和科技进步！并为企业家们总结未来获得财富的四个有效手段：创造性劳动、科技进步、高质量实业发展、理性资本投资。其中适合大部分企业的道路是提供“品质加性价比” 的产品、服务和解决方案。

谢获宝教授为企业家悉心讲解资产负债表扩张期和缩表期的特点，以及其对财务管理、价值创造和风险管理的影响。教授阐述到：缩表期就是主要资产下跌（物价，房价，股价、人民币下跌）使得财富规模收缩，而负债却保持不变，导致净资产下降，从而投资机会减少，获利后更多的进行还债而非再投资的现象。对此，谢获宝教授为企业家们提出建议：在不确定的、低迷的投资环境中，稳健的方法往往可以获取稳定的财富。企业家们要学会在低增长期中降低预期，不要粗放扩张，努力实现“剩”者为王的目标。投资要适度保守，要精致投资，有品质的投资，小而美的投资。

谢获宝教授还从企业家、企业两个角度简洁明了地解构了财富的金额和财富的自由度两大概念。财富的自由度就是个人或企业不为钱发愁的程度，富裕是一种财富自由和支付自由的状态，贫困就是个人或企业财富不自由和支付压力巨大的状态。企业要对现金持有留有余地，能够及时预估资金缺口，注重现金流的金额和时间的匹配性，及早应对资金压力和支付压力，确保企业资金不断流，企业不死亡。个人和家庭则要对各种需求有所取舍，做到量入为出，从容生活。

谢获宝教授用股票的案例，以更高的维度阐明了股票定价的深层含义，以及财富与价值的深层逻辑关系。价值不能简单理解为目前财富的多少、利润的高低，更是对未来获得现金流入能力的分析和评估。现实中长期稳定的股票价格恰恰就是投资者在此标准下对于企业未来获取现金流入能力和不确定性评估的量化表达。


课程中谢获宝教授深入浅出，循序渐进为企业家们讲解财务管理底层逻辑以及资产的本质。


财务管理
本次课程谢获宝教授为企业家们解读财务管理的核心内涵及其在企业经营管理中的运用。财务管理实际上就是在不确定环境中，面对竞争，为了服务目标客户，对公司有限的财务资源及其相关生产经营资源做出有效的调度，通过企业产出的产品和服务在满足客户需求的基础上实现企业价值最大化（未来现金流入的现在值最大）。财务的本质就是面向未来配置资源。

财务的手段是经营企业内外部资源。经营资源决定企业收入和价值，拥有资源决定企业的成本和费用水平。财务的目标是企业价值最大化，也就是形成企业获得现金流入能力最大化的状态。企业的良好状态是较少的拥有和占用资源，有效运用和经营资源，用更多的收入吸收和消化成本与费用。

财务成功与否决定于公司的商品和服务能否长期为客户贡献价值，并获得客户认可。财务的保障机制是协调好企业利益相关者之间的财务利益关系，实现价值共创、风险共担、收益共享、事业共赢的生态。

资产本质
资产的本质是，有效运用后，在未来能够给主体（企业、家庭、个人、组织、单位）带来现金流入能力的资源。流动资产的本质是流动资产短期创造现金流入的能力。流动负债是短期对现金支付的要求。拥有财产需要投入，需要现金流出，这会导致成本费用。财产可以用于生活改善生活品质；财产可以通过有效经营、带来现金流入，财产转化为资产，其目的是保值增值；财产如果用来拥有，就构成浪费和负担。

资产负债表中资产的规模和结构展现出企业经营和投资项目的状态与成效。良好的资产结构和状态才能有效保障债权人和股东的权益。

资产=负债+股东权益
负债：是债权人给企业提供的资金，是企业资本的来源，是企业获得资产的重要渠道，债权人提供资金后成为企业的主人之一，债权人对企业的资产及其资产产生的现金流入拥有权益，也就是拥有权利和利益，称为债权人权益。这种权益主要表现为对利息和本金的索取权。资产不断产出现金流才能有效保障债权人对利息和本金的索取权益。

股东权益：股东权益就是股东对企业投入的资本以及盈利的积累（股东对企业资本的再投入），这是企业最基本的资本来源，也是企业获得负债资本的基础和前提，企业因此得到经营和投资所需的资金。股东因此成为企业的主人之一，从而对企业的资产及其资产产生的现金流拥有权益（权利和利益），这就是股东权益。这种权益主要表现为对现金红利和留存利润的索取权。资产不断产出现金流才能有效保障股东对现金红利和留存利润的索取权益。

一旦企业的资产不能产生足够的现金流，那么，还本、付息和分红、留存积累的压力可能成为压垮企业的大山。我们需要关注企业目前资产、项目、经营、投资的状态和结果以及环境；同时要充分评估未来环境和现在环境之间的关系，认真关注企业经营和投资环境的变化趋势，这就是风险的评价。

谢获宝教授还提醒企业家们要重视大额存货管控。存货增加意味着大量现金流出，资金周转缓慢，成本高，盈利差，竞争力缺失，现金断流可能发生，公司可能会迅速破产。很多企业是在拥有大量资产的情形下破产和死亡的，比如，房地产公司和施工企业。我们不排除个别企业基于未来存货价格走向的判断，有意储备存货，但只要存货金额大，不管有意还是无意，公司面临的不确定性就高，公司就处于高风险状态中。因为社会环境变化，好坏状态的转换变得很快，面对大额存货一定要高度重视，加强评估和监控。 应收款项管理也是财务管理的重要问题，要注意资金占用和信用损失。没有应收款项的有效回收，企业的收入就没有真正实现。不要死在收入高歌猛进、现金持续吃紧的陷阱中。


 句句如金 




01

“获得财富更多是一种索取，从事劳动更多是一种贡献。一个人既要重视财富的获取和物质的自由，更要享受劳动中的快乐和个人的成长，实现物质和精神财富的双丰收”

02

“经常犯错、善于反思的人，有洞察力、有预见力”

03

“思维越落后越喜欢独自拥有，思维越先进越喜欢分工与合作”

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