争权策略
《上市公司收购管理办法》规定，收购人为获得上市公司的控制权，可以采用协议收购、要约收购和证券交易所的集中竞价交易等方式。在恶意收购中，被收购方可以采取反收购措施。以万科和宝能的控制权争夺为例，作为被收购方，万科至少可做五大应对（仅为观点推演，未经所涉企业确认）：金融班
拖延战术。万科可以长期停牌，使得“宝能系”因为杠杆资金抢筹万科，无法应对长期停牌所产生的巨大利息，被迫投降。2015年12月18日，万科公布停牌，这是万科的第一举措，通过停牌，使得短线资金不能流入万科，为万科的反击争取了更多时间，还使得宝能为此支付了高额的杠杆资金成本。然而，即便是长时间停牌，“宝能系”仍能够通过场外协议增持万科股权。故一定程度上来说，“以拖待变”只是缓兵之计，并不能真正解决控制权之争的问题。
提起法律诉讼。根据《公司法》、《证券法》等法律规定，在收购中，被收购方可寻求法院帮助，以看收购是否符合法律规定。而被收购方可用收购方不及时披露相关信息、进行反垄断来起诉，这样会使得收购方不容易获得资金，增持股份。提起法律诉讼，理由有两点：一为企业反收购争取了更多时间，二是通过法律这种正当合法手段，使购买方增加收购价格，或使收购方为了不必要的法律纠纷，放弃收购目标公司。金融班
毒丸战术。毒丸战术即“股权摊薄反收购措施”，是指被收购方向普通股股东发行优先股，当公司被收购时，这部分优先股可转换为公司的股票，会对收购方的股权造成很大程度的稀释。万科临时停牌，可能是打算实行“毒丸计划”。但根据现在的公司章程，毒丸战术无法实施。要想实施毒丸战术，现有的公司章程需要在现在的董事会层面修改并通过，然后提交股东大会审议。然而“宝能系”持有万科的股份已达22.45%，作为收购方，在股东大会表决时，肯定会投反对票。
白衣骑士战术。此战术是指被收购方积极寻找第三方，使能够用较高的收购价来抗衡恶意收购者，引起第三方和恶意收购者相互竞争目标企业的情形。通过白衣骑士战术，恶意收购者只能选择提高收购价格，或者放弃收购。
有机构宣称安邦保险和“宝能系”是一致行动人，但并没有官方证实。无论如何，在资本市场中，利益永远是放在首位的。安邦保险作为我国保险业的大型集团公司，即使其愿意作为白衣骑士，万科肯定也要付出很大的代价。
焦土战术。焦土战术是指被收购方“玉石俱焚”的防御措施，主要包括出.售“皇冠之珠”和“虚胖战术”。出.售“皇冠之珠”是指被收购方将其核心资产出.售。“虚胖战术”是指被收购方购买大量“垃圾资产”，降低公司价值，这两者都使得收购方丧失购买意愿，但往往会损伤股东的利益。
在关键时刻，万科最应该关注和团结的一致行动人便是中小股东，如果实行焦土战术，损伤的便是股东利益。而且，降低股价也有可能不会降低宝能系的购买意愿，相反，会是宝能增持的成本更加低廉。金融班
“宝万之争”的警示
在资本市场上，股权之争愈演愈烈，资本运作关乎企业未来的发展。对上市公司来说，收购或被收购都是市场竞争中常见的事。证监会负责人也表态，“收购与被收购，是市场自身行为，只要符合相关法律法规规定，监管部门不会进行干预。”万科原第一大股东长期持股比例不足15%，像这样股权分散的公司，更容易引起其他公司的股权争夺。
股权争夺，有可能会激励着公司不断改革，不断进步，但对“世界最大地产商”来说，面对被迫收购，并不利于万科的发展。被迫收购违背万科原第一大股东意愿，为了争夺控制权，人财物的消耗是双方不可避免的，对万科的长远发展不利。而且一旦反收购失败，万科就真改弦更张了。
因此，对股权分散的公司来说，万科股权之争起到了警示作用：居安思危，企业要掌握控制权，一定要有反收购意识，并做好相关的反收购应对措施。万科就是缺少这种意识，才在面对敌意收购者的时候有点措手不及。金融班
（作者单位为中南财经政法大学会计学院）